Tendencias en el mercado de las fusiones y adquisiciones para 2025

¿Qué se puede esperar del mercado de las fusiones y adquisiciones (M&A)?, ¿cuáles son las tendencias de M&A para 2025?, ¿hay argumentos para el optimismo?, ¿cuáles son los sectores que podrían protagonizar los movimientos?

Dejamos atrás un 2024, en el que el volumen de transacciones entre las pequeñas y medianas empresas cayó un 18% a nivel global, mientras que en las transacciones de más de 1.000 millones de dólares aumentó un 17%, según PwC. Estos datos conviene contextualizarlos ya que las operaciones grandes sólo representan un 1% de las aproximadamente 50.000 operaciones que se anunciaron el año pasado. 

De cara al ejercicio que acabamos de iniciar, los informes sobre tendencias de M&A para 2025 de tres de las big four vislumbran señales para el optimismo y que el mercado de fusiones y adquisiciones vuelva a coger impulso. Hay varios vientos de cola, aunque la geopolítica podría trastocar el rumbo: 

Macroeconomía y política monetaria

PwC, EY y KPMG esperan un año “más prometedor” gracias a la política monetaria, con reducción de tipos de interés por parte de algunos bancos centrales. Esta nueva fase supone un abaratamiento de las condiciones de financiación. 

Ciertamente, los tipos no están en los niveles del cero por ciento en los que durante una década permanecieron, tras la crisis financiera hasta 2022, año en el que se inició una senda de subidas para contener una inflación disparada a causa de los desconfinamientos, primero, y de la guerra en Ucrania, después. 

Con todo, se trata de una normalización de la política monetaria que, según el consenso del mercado, dejará los tipos en el 2% en la Eurozona y en el 3,5% en EE. UU. para el próximo año. 

Alta liquidez entre el private equity 

Y, precisamente, “la mayor estabilidad en los tipos de interés, unida a la desaceleración de la inflación y una cantidad récord de dry powder (la cantidad de reservas de efectivo o activos líquidos disponibles para su uso en inversiones de activo) han traído consigo un aumento en la actividad de private equity”, señala KPMG en su informe “M&A Outlook 2025: Picking up momentum”.

“La disposición de liquidez por parte de fondos y grandes empresas, la necesidad de rotar carteras por parte de los private equities para devolver fondos a sus inversores, nos hacen prever un despegue de las transacciones para el año entrante, siempre y cuando disfrutemos de una razonable estabilidad, tanto en España como en el mundo, y si las cuestiones geopolíticas no complican el escenario”, coincide como razones para el repunte Juan López del Alcázar, socio director de estrategia y transacciones en EY España, en un artículo sobre tendencias de M&A para 2025.

Por su parte, en el informe “Perspectivas para 2025: Tendencias globales de la industria de fusiones y adquisiciones” de PwC se destaca que las empresas con valoraciones más altas (especialmente las más grandes dentro del S&P 500) pueden utilizar sus acciones como parte de una estrategia de crecimiento inorgánico. “También podríamos ver un aumento en las transacciones transfronterizas, ya que las empresas estadounidenses, impulsadas por un dólar fuerte, buscan oportunidades en el extranjero, especialmente en Europa”, explica.

Sectores con mayor dinamismo

La necesidad de transformación de las empresas para incorporar la inteligencia artificial en sus procesos, con la que conseguir mayores eficiencias y nuevas oportunidades de ingresos, obliga a ganar músculo y/o adquirir compañías tecnológicas que les puedan ayudar de una forma más rápida a adaptarse a esta disrupción. Una carrera que se acelera con el impulso de la nueva administración estadounidense que busca liderar esta tecnología y la irrupción de DeepSeek. 

“La ola de la inteligencia artificial es un factor que podría afectar significativamente a las fusiones y adquisiciones a nivel de empresa y de mercado como catalizador del cambio y la reinvención”, afirma PwC, que añade que las expectativas en torno a sus capacidades transformadoras son altísimas.

También prevé un “fuerte” crecimiento de las operaciones en los sectores de tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones, impulsados por el auge de la inteligencia artificial.

Otros sectores que citan las consultoras en sus informes de tendencias de M&A para 2025 son: 

• Infraestructuras, sobre todo en relación con las ciudades y el crecimiento demográfico
• Servicios financieros, impulsado por la necesidad de escala e innovación.
• Consumo y comercio minorista, centrado en grandes segregaciones de unidades de negocio.
• Energético, por el camino imparable hacia la sostenibilidad
• Salud y farmacia, favorecidos por la regulación

Con todo, aunque hay varios vientos de cola alineados, los expertos también advierten de que las incertidumbres siguen sobre la mesa y podrían trastocar las expectativas favorables.